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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 129,20 € |
129,40 € |
-0,20 € |
-0,15 % |
22.04/11:06 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0006335003 |
633500 |
- € |
- € |
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Krones kaufen
01.02.2010
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Gordon Schönell, stuft die Krones-Aktie (ISIN DE0006335003 / WKN 633500) von "halten" auf "kaufen" hoch.
Der Auftragseingang habe sich im vierten Quartal 2009 im Vergleich zu den Vorquartalen angabegemäß deutlich verbessert, sodass im laufenden Geschäftsjahr keine Kurzarbeit mehr nötig sein werde. Zahlen seien nicht genannt worden. Die Analysten würden von einem Auftragseingang im Abschlussquartal von 600 Mio. EUR (+32%) ausgehen. Insbesondere der Auftragseingang aus China habe sich gegen Jahresende sehr gut entwickelt. Erste Erholungstendenzen gebe es aber auch in Südamerika und auf einzelnen Märkten in Mittel- und Westeuropa. Märkte wie USA und Osteuropa seien allerdings weiterhin schwach.
Entsprechend solle es zumindest im ersten Halbjahr eine angabegemäß "auskömmliche Auslastung" geben und damit definitiv eine Rückkehr in die Gewinnzone. Allerdings sei die Preisqualität weiter schwach. Auch Krones nehme Aufträge an, die lediglich positive Deckungsbeiträge erzielen würden, allerdings keine Gewinne.
Die Guidance für das Geschäftsjahr 2009 sei nicht erneut konkretisiert worden. Nach den letzten öffentlichen Aussagen von Anfang Januar werde sich der Verlust aber auf 20 bis 30 Mio. EUR belaufen (BHL: -22,6 Mio. EUR). In diesem Interview sei auch ein Umsatz von über 2 Mrd. EUR für 2010 als Ziel ausgegeben worden. Bisher seien die Analysten nur von einem Wachstum von 8% auf 1,98 Mrd. EUR ausgegangen. Angesichts der heute getätigten Aussagen sei eine deutliche Markterholung zu erwarten, weshalb sie ihre Prognose nun auf 2,1 Mrd. EUR erhöhen würden.
Mit einem höheren Auftragsvolumen im Markt sollte sich auch der Preiswettbewerb in der Branche entspannen. In Verbindung mit dem höheren Umsatzniveau und der daraus resultierenden Fixkostendegression sollte davon auch insbesondere ab 2011 die EBIT-Marge profitieren. Damit erhöhe sich die zuvor konservative EBIT-Einschätzung der Analysten für 2010 von 45,4 Mio. EUR (EBIT-Marge: 2,3%) auf 75,2 Mio. EUR (EBIT-Marge: 3,6%).
Ihre Umsatzprognose für 2011 würden die Analysten von 2,08 Mrd. EUR auf nun 2,23 Mrd. EUR erhöhen. Damit einhergehend erhöhe sich das EBIT von 74,7 Mio. EUR auf 119,2 Mio. EUR.
Infolge der deutlich nach oben angepassten Schätzungen der Analysten ergebe sich auch auf der Bewertungsseite für sie ein neues Bild. Die Bewertungs-Multiples würden nun im Peer-Group-Vergleich sowie im Vergleich mit der Bewertungshistorie von Krones attraktiv erscheinen. Außerdem würden die Analysten mit guten Zahlen auch ein sich verbesserndes Sentiment in der Aktie sehen. Die Konsensschätzungen würden aktuell zu konservativ erscheinen. Vermehrte Anhebungen der Schätzungen sollten dem Kurs zusätzlichen Rückenwind verleihen.
Die Anlageempfehlung der Analysten vom Bankhaus Lampe lautet deshalb nun "kaufen" mit einem Kursziel von 43 EUR (alt: 33 EUR). (Analyse vom 01.02.2010) (01.02.2010/ac/a/d)
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